Тема
номера

Бои без правил

В начале 1970-х годов распалась Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов, и главным инструментом финведомств стали манипуляции стоимостью национальных денег на мировом валютном рынке. В условиях свободного плавания недееспособные валюты, по идее, должны тихо и незаметно покидать финансовую арену. Как бы не так: ретивые политики скорее перевернут рынок вверх дном, чем допустят исчезновение национальных дензнаков – символа экономического процветания и финансового превосходства.

 

 

Секрет силы – в слабости

 

Основной фронт боевых валютных действий в наше время приходится на ослабление собственных национальных денег. Смысл подобных операций вполне объясним с точки зрения экономической целесообразности. Ведь чем дешевле валюта того или иного государства, тем проще ему поддержать конкурентные цены на экспортные товары своих производителей. Классический пример агрессивного занижения рыночной стоимости денег – монетарная политика Китая, который свирепо завалил планету своими дешевыми фабрикатами. Финансисты Великой Поднебесной отдают предпочтение открытым интервенциям. То есть массово скупают доллары и евро за свои эмитированные юани. В итоге у Народного банка Китая накопился гигантский валютный резерв – более $3 трлн, чем весьма недовольны Соединенные Штаты.

 

 

Военно-валютные хитрости

 

Однако и у самих американцев, что называется, рыльце в пуху. Вместе с англичанами и японцами они предпочитают «неагрессивный» метод ведения валютных боев. Его суть в изменении банковских ставок: центробанк снижает базовую ставку, что автоматически лишает валюту привлекательности для иностранных инвесторов, ослабляя ее против остальных. Результат все тот же – выгодная позиция экспортеров. Ведь тогда твой эскпорт становится дешевле, а в условиях свободного международного рынка это и есть главный принцип выживания. Иначе говоря, растет экспорт, растут и показатели экономики, хотя бы тот же ВВП. Другое дело, что такой сценарий ведения валютных баталий подходит лишь для развитых стран. В дополнение они не гнушаются прямыми валютными интервенциями, как, например, Нацбанк Швейцарии, который привязал курс своего франка к евро, или Банк Японии, который с молчаливого соизволения G20 радостно скупает любую подвернувшуюся под руку валюту мира. Кроме того, еще можно использовать косвенные инструменты типа количественного смягчения(QE). Именно этим приемом виртуозно владеет Федеральная резервная система США, хотя японцы и англичане уже распробовали все прелести этого способа ведения валютной войны. И хотя мистер Бернанке твердит о безобидности программ QE (сейчас запущена уже третья) для общемировой экономики, в США введение очередного количественного смягчения точно совпадает с ослаблением доллара.

 

 

Суперигра «Разори Европу»

 

Проанализировав статистику движения цен на рынке FOREX, специалисты банка HSBC пришли к выводу, что в мире нет значимой группы стран, заинтересованной в укреплении своих национальных валют. Так или иначе все стремятся к снижению курсов нацденег, другое дело, что пути к цели все выбирают разные – от активной финансовой агрессии до тонкой внутренней политики. Один только Евробанк не играет в суперигру «Разори соседа», потому что, увы, не имеет полномочий запускать печатный станок, подобно, например, ФРС США. Похоже, одна лишь Еврозона пока готова принимать все последствия войны на себя, на курс единой евровалюты. В итоге ЕЦБ, отказываясь принять условия военного времени, на практике противостоит всем ЦБ планеты, которые азартно играют в «Разори соседа», заваливая рынок ликвидностью и расширяя свои балансы. Увы, проигрывает тот, кто не пользуется проверенными приемами ведения валютной войны. Свидетельство тому – катастрофически укрепившийся евро, который не так давно достиг почти трехлетнего максимума по отношению к своему главному антагонисту – американскому доллару.