Аналитика

Правда между строк

Эра дешевых денег подходит к концу: мы стоим на пороге новой рыночной парадигмы, и в этот момент жизненно важно правильно определить долгосрочные тренды. В выигрыше останутся лишь те, кто сможет разглядеть в кипе макростатистики нужные цифры, и ухитрятся избежать риторических ловушек председателей мировых центробанков. Итак, чего же нам ждать от лидеров мировой экономики?

 

 

В помощи отказать

 

После шокирующего намека на возможность полного сворачивания программы по поддержке экономики от ФРС США рынки в буквальном смысле лишились ожиданий, как по- ложительных, так и отрицательных. Последние полгода фондовый рынок Соединенных Штатов по сути набирал обороты исключительно за счет нерушимой веры в то, что Федеральный резерв и дальше будет пичкать больную американскую экономику пилюлями QE. Увы, сегодня эти домыслы исчезли как, выражаясь языком бытовой прозы, жуткое похмелье после ледяного душа, которым стала пресс-конференция мистера Бена Бернанке. Американский доллар получил поддержку по всем фронтам, наблюдался значи- тельный отток как с рынка акций, так и с рынка облигаций США. И нет никакой уверенности в том, что эта тенденция не получит вполне предсказуемого продолжения.

 

 

Все дело в цифрах

 

Теперь американский регулятор будет дожидаться 7% по коэффициенту безработицы (прежде таргет был на уровне 6,5%). Экономика США должна сделать несколько уверенных шагов без костылей от ФРС. И ближайшие два месяца станут тем самым периодом реабилитации, когда рынки смогут определиться с диагнозом. Поэтому статистика заокеанского рынка труда берет на себя роль триггера, который определит дальнейшую судьбу доллара. Алгоритм прост: сильные еженедельные данные и рост количества новых рабочих мест в районе 200 тыс. в месяц придадут доллару уверенности. Ведь именно поддержка со стороны рынка труда будет восприниматься инвесторами как доказательство высокой вероятности отказа от стимулов и, как следствие, повышения основной процентной ставки от ФРС.

 

 

Падение в бездну

 

Полна потенциальных сюрпризов и ситуация на азиатских площадках. Интерес, безусловно, вызывает дешевеющая йена и из-за этого достаточно стабильный рынок акций Японии на контрасте с падающими площадками Китая и Австралии. Очень похоже, что центробанк Японии и дальше будет делать все для снижения курса национальной валюты, поскольку последние данные макростатистики говорят о правильности выбранного курса. Из этого можно сделать вывод, что тренд на ослабление йены по-прежнему чрезвычайно актуален. Так что цель по валютной паре USD/JPY можно обозначить на ближайшем рубеже в 102 йены за доллар.