Аналитика

Парадоксы рынка

В случае с ЕЦБ рекорд минимума по основной ставке был достигнут лишь в 2013 году, а дополнительные меры по стимулированию были ограничены работой фонда финансовой стабильности EFSF. Понятно, почему при возрастании аппетита к риску вместе с ростом фондового рынка США наблюдался и рост основной валютной пары. Более того, ясно и то, почему фондовый рынок США ставит рекорд за рекордом, а ВВП США показывает лучший рост среди развитых и даже развивающихся экономик. Очевидно так же, что все эти меры помогли американцам создать новые рабочие места, что уже является реальным плюсом.

 

 

Полцарства за стимул

 

А вот в Европе, точнее, в Еврозоне дела идут не так активно, как у заокеанского собрата. И дело здесь упирается в стимулы. К примеру, Великобритания, используя все те же инструменты типа низких ставок и программ стимулирования, добилась хороших цифр по ВВП, снижения уровня безработицы. А повышенный спрос на британский фунт, как на явного фаворита среди европейских валют в силу того, что экономика Великобритании восстанавливается более быстрыми темпами, чем ожидалось, привел к снижению инфляции. (Которая, заметим в скобках, вообще-то находилась на уровнях далеких от желательных для Банка Англии и явно превышала целевой диапазон в 2%) В общем, статистика из Европы приходит не лучшего качества, однако с момента последнего заседания европейского регулятора и комментариев после заседания, евро как с цепи сорвался. Возникает правомерный вопрос: а что же случилось с евро, что за волшебство такое поднимает его вверх? Ответ прост: слова, слова и еще раз слова.

 

 

Вся сила слова

 

Председатель Евробанка Марио Драги объявил, что регулятор не видит признаков дефляции в Еврозоне, и тем самым нажал на спекулятивный спусковой крючок – рост евро до уровня 1,39 стал делом нескольких торговых сессий. А уже несколькими днями спустя тот же Драги заметил, что, возможно, рынок не совсем верно расценил намерения регулятора. Так путем той же вербальной интервенции евро быстро сбросили на 100 пунктов. К чему все эти конвульсии? Все очень просто – дело в самом курсе евро. Риск того, что высокая цена валюты Старого Света окажет негативное влияние на страны Еврозоны, вполне себе реален. Об этом уже говорят и цифры по опережающим индикаторам Франции, где наблюдается замедление как в сфере производства, так и в сфере услуг. Шутка ли, вторая по величине экономика европейского блока! Пока евро торгуется вблизи отметки 1,39–1,40, вероятность уменьшения инфляции растет с каждым отчетным периодом, а это в прямом смысле возможность взять быка за рога. Ведь если ЕЦБ зафиксирует признаки дефляции, нестандартные меры по стимулированию экономики вступят в силу. И на этот раз, вероятнее всего, без традиционных европейских промедлений. Так что бешеным евробыкам стоит быть поаккуратнее!