Аналитика

Майская оттепель

Американский регулятор сделал в апреле ряд важных заявлений, которые кардинальным образом повлияли на ход торгов. Прежние ориентиры в виде коэффициента по безработице и инфляции перестали носить прежний характер. Теперь ФРС будет принимать во внимание более широкий спектр данных. А это означает, что перспектива сохранения низких ставок закрепляется на неопределенный период. Именно так можно расценить реакцию рынков на недавние заявления регулятора. В результате доллар падает, а американский фондовый рынок сохраняет завидную устойчивость даже в период сезона корпоративной отчетности.

 

 

Чудеса в решете

 

С самого начала года с европейского регулятора и лично Марио Драги не сводили глаз все участники валютного рынка. А все потому, что ЕЦБ понизил основную процентную ставку до уровня 0,25%. Дело все в том, что несмотря на минимальную стоимость денег, макроэкономическая статистика, поступавшая из Европы, говорила о замедлении экономического роста. Ярким показателем этой ситуации стали данные по потребительской инфляции. Отмечу, что именно инфляционный показатель (индекс CPI) является ориентиром для ЕЦБ в принятии решений по изменению денежно-кредитных настроек. Так вот, в последнее время эта самая инфляция в Европе снижается. Вот какие странности: в обычном понимании падающая инфляция не кажется чем-то опасным, однако в действительности это тревожный сигнал. Более того, низкая инфляция как правило сигнализирует о том, что экономике нужна поддержка от ЦБ – при низкой инфляции обычно наблюдается и падающий ВВП. В общем, эту поддержку многие эксперты оценивали как внедрение отрицательной процентной ставки для коммерческих банков. Иными словами, налицо принудительная мера, которая заставит банки активнее кредитовать население и бизнес, а не хранить свои активы на счетах в ЕЦБ. Если Центробанк идет на такую меру, курс евро снижается. Этого все и ждали в последнее время. Но, увы, воз и ныне там.

 

 

Ждите ответа

 

Справедливости ради надо заметить, что ожидание уже порядком из- мотало спекулянтов, поскольку из заседания в заседание ЕЦБ оттягивает принятие решения. Чем, собственно, еще больше способствует укреплению курса единой европейской валюты. В итоге 1,40 по паре EUR/USD – это уже реальность, но вот на долго ли. Высокий курс – низкая инфляция, что и есть на деле. Последние данные все того же индекса CPI были слабее ожиданий экспертов: теперь инфляция в Европе составляет всего лишь 0,5%, а надо-то 2%! Если верить Марио Драги, ЕЦБ оценит инфляцию за апрель: если она останется на текущем уровне, будут применены стимулирующие меры. Выходит, майские данные по инфляции и заседание ЕЦБ решат судьбу евро на продолжительное время, а меры, предпринятые еврорегулятором, станут своего рода оттепелью для европейской экономики.